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A股放量大跌国泰君安仍看多 称跌出一个买点...

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睡梦中的雄师 发布于: 2014-9-17 12:00 209 次浏览 0 位用户参与讨论
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沪深两市股指周二仍然在经济数据不佳、新一轮IPO发行启动、期指交割日临近等利空因素的叠加影响之下出现大幅回调,上证指数跌破2300点整数位,申银万国发出“悲歌响起”的策略报告,但国泰君安仍然坚持看多。

国泰君安策略分析师于昨日下午的电话会议上指出,“短期内股票市场出现修正是合理的,而且可以跌出一个买点。新股第四批的发行也很难改变中期利好因素的作用。海外不利因素,昨天中概股的调整、香港股市的调整,指数在快速上升出现的调整,为持续的上涨形成新的可以上车的机会”。

市场的五大主流错误认识

国泰君安于策略快评上对“市场走势是否已和基本面出现背离”、“资金环境改善对A股市场的影响力大”、“资金不会大规模流入股市”、“增长预期的向下调整会不会动摇市场乐观认识”、“政策的容忍空间是不是会因为改革的向前推进而不断加大”这五大问题进行了阐述。

国泰君安认为,目前,市场和基本面没有出现显著的背离,其指,从A股策略和投资角度来说不只是A股基本面和宏观经济本身,而应该是包含风险认识、风险偏好、资金环境及市场情绪等各方面因素,其认为,市场宏观面会出现稳步下滑,但不会出现崩盘式大跌,因此,按照这样的逻辑,就不可能出现去年“猪飞起来”的行情,即创业板翻倍的行情。

而目前资金面宽松的利好仍然会持续反映在股市上,同时宽松的利率环境已经形成,A股仍会持续享受宽松红利,并且只有系统性风险才会动摇以散户为主的A股市场的情绪,同时,即将来临的沪港通和未来A股可能纳入国际指数等事件充分说明,A股还会不断地吸引外来资金进入。

而对于政策容忍度,国泰君安认为,经济持续下滑不是支持改革的有利环境,市场有希望降息的呼唤,对利率敏感的市场已有所反映,其预判极有可能未来的一至两个月,会出现降息降准的预期。这样的预期对A股市场将能够形成有效提升。

A股将演绎2014年第三阶段反弹

国泰君安认为,目前A股将进入第三阶段反弹。

其指,4-6月的第一阶段行情中以工农中建、招保万金为代表的低估值、高分红股票出现独立行情。这也反映未来估值修复是新常态。6-8月份的第二阶段行情是在风险溢价收缩情况下,预期复苏强反弹的阶段。

而第三阶段行情则是从短周期复苏向长周期成长的持续性行情,而大消费板块(食品饮料,医药,新机械,汽车,家电,环保等)以及创业板里中高市值的版块将形成一波行情。

而在资产配置上,其建议从哑铃型转为纺锤配置。哑铃型配置是蓝筹股选最大市值,创业板小股票选最小的。

国泰君安认为,之前的宏观负面数据束缚了一批具有中长期成长性股票的股价上升,形成了价值洼地,包括大的消费板块、创业板中大市值的股票等,政策、业绩及海外因素正在推动大消费板块及创业板指数进入爆发期;另外,他建议投资者关注国企混合所有制改革主题的相关标的,因为从国泰君安策略团队调研的情况来看,公募基金、保险等参与国企混合所有制改革的积极性非常大。

值得注意的是,此前安信和申万都发出了看空言论,申银万国最新报告指出,目前经济数据已封杀了指数上行空间,被约束的货币政策,加之终将推出的注册制,最终市场将一地鸡毛。

而安信证券也指,信贷主动创造已退潮,并让位于需求大幅收缩形成的被动型流动性宽松。这通过贸易盈余的扩张和信用需求的下降来实现。8月以来,市场上涨更多是受风险偏好上升的影响。考虑到经济失速和主动信贷创造的结束,对股票市场的看法转向谨慎。

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